库存扰动、需求不振，终端寒气蔓延至凯发旗舰厅PCB上游，不少厂商通过降价揽订单。有市场消息称，除中低阶产品降低售价外，连需求相对硬挺的车用PCB也陆续降价。 今年以来，开工不足、产能利用率低等诸多难题摆在PCB企业面前。“电动车价格降低，导致上游供应链产品价格下降，PCB也难逃（其影响），新一轮降价，PCB厂商回头争取车用订单更加剧了这个局面，尤其以比亚迪内地PCB供应商为代表。”方融科技高级工程师、科技部国家科技专家库专家周迪告诉财联社记者。 对于今年上半年的PCB行业前景，多家公司仍“面露难色”，认为需求疲软、价格战或大概率延续。而下游应用中，长期增长较为明确的汽车板、AI服务器等则成为企业竞相角逐点，高阶HDI、高多层板、封装基板等高附加值产品被看好。多位业内人士认为，PCB的需求恢复拐点，或许要等至库存消化后。 清库存未了 厂商开启降价抢单 PCB行业整体景气度去年四季度开始显著下行，未能延续2021年的高增态势。事实上，经过前几年强劲扩产叠加目前行业寒意侵袭，企业新扩产能释放受影响，国内PCB产能或需更长时间来消化。此外，受市场环境和客观因素刺激，厂家此前为预防供应链风险而过度备库存提前透支了市场需求。 对于今年的行情，沪电股份（002463.SZ）方面表示，出于对全球通货膨胀等因素的担忧，展望2023年PCB行业或将面临需求疲软、高库存调整、供过于求和激烈竞争的挑战。 超声电子（000823.SZ）日前在互动易回复投资者提问时称，“目前，下属各业务公司产能利用率大多在80%-90%；订单不够充足。”鹏鼎控股（002938.SZ）谈及3月合并营收同比减少32.20%时坦言，“今年上半年消费电子行业需求仍然承压”。大族数控（301200.SZ）Q1营收、净利均降超六成，公司指出，主要系多因素大幅抑制了电子产品消费，使得下游PCB产业需求低迷，客户设备投资放缓或延迟所致。 下游市场需求受制于多方因素，PCB企业年内经营环境尚存较多不确定性，降价潮暗涌，从多家企业4月以来的发声中可见端倪。 生益科技（600183.SH）本月初在投资者接待活动现场表示，目前市场需求疲软，不能避免价格竞争，只能随行就市，根据市场情况调整价格，但调整幅度逐步减小，何时回升还需观察。金禄电子(301282.SZ)在接受机构调研时表示，PCB供求失衡如进一步加剧将促使市场竞争无序化发展，“价格战”可能愈演愈烈，公司势必将面临更为激烈的市场竞争，为争取更多的订单及应对竞争对手，公司产品价格及毛利率存在较大的下行风险。 据业内消息，砍价风波中，包括曾“一货难求”的车用微控制器(MCU)等在内的车用关键元器件也未“幸免”。厂商近期针对车用PCB产品陆续降价10%至15%策略抢单，降价幅度于近年罕见。 头豹研究院分析师郭嘉咏表示，先前车用PCB领域以台企为主，而大陆厂商或意在通过降价方式抢占市场份额，争取车用订单；同时，整体汽车供应链正在逐步恢复到疫情前的产能，所以车用PCB需求还需要一段时间才能打开。 四会富仕（300852.SZ）相关人士向记者表示，已关注到相关市场消息，对公司没有太大影响。公司工控业务占比最多，汽车电子相对少一些且客户较多，每个客户占比也不是很大。公司的产品售价以成本加成方式去做，以铜为主的大宗商品价格的波动，对产品价格会有一定的影响。 终端市场需求放缓 行业回暖仍待观察 作为电子元器件的支撑体及组装电子零件用的关键互联件，PCB被广泛应用于工业控制、消费电子、通讯电子、计算机、汽车电子、新能源、医疗器械等领域。相对有支撑的板块亦引厂商争相布局，据记者不完全统计，四会富仕、博敏电子（603936.SH）、深南电路（002916.SZ）、沪电股份、世运电路（603920.SH）、协和电子（605258.SH）等PCB企业均涉汽车电子及汽车板业务。 “针对车用PCB产品来说，大客户一般采用严格的‘合格供应商认证制度’，并设置6-24个月的考察期。一旦形成长期稳定的合作关系，下游客户不会轻易启用新厂商进行合作，具有较好的客户黏性，从而对新进入者形成较高的客户认证壁垒。近期产业竞争加剧，各公司重心转向汽车板且纷纷扩产，因此大陆厂商采用价格战的方式，抢占汽车应用领域份额。”郭嘉咏表示。 整体市况来看，据Prismark数据，2022年全球PCB产值增幅回落至1%达817.41亿美元，今年全球PCB产值预计较去年衰退4.13%。2023年PCB产业包括RPCB多层板、软板+模组、HDI、IC载板，产值将全线衰退，预估产值分别为373.4亿美元、134.27亿美元、115.28亿美元、160.73亿美元，同比下滑3.57％、3％、2％、7.71％。 全球PCB产值衰退已是不可避免的事实。记者采访的多位行业人士均表示，终端市场应用需求放缓是主因，“下游终端应用市场的繁荣程度直接决定了PCB行业的景气度”。 相对而言，HDI板的需求衰退幅度最小，郭嘉咏认为，其原因是HDI板作为PCB先进技术的体现，与PCB产业向高密度化、高性能化的发展趋势密不可分。 而受益于全球PCB产能向中国大陆地区转移以及下游蓬勃发展的电子终端产品制造，大陆地区PCB市场整体呈现较快的发展形势。预计2026年中国PCB产值将达到486.18亿美元，2021至2026年CAGR为5.43%。 “电子信息产业的蓬勃发展是PCB行业发展的重要助力。随着大数据、云计算、5G通信等新一代信息技术的发展，对服务器和数据存储的需求呈高增长态势。随着新能源汽车渗透率及汽车电子化率的提升，汽车电子PCB市场有望持续扩容。”郭嘉咏说道。 一位上市公司人士告诉记者，人工智能及AI服务器催生相应终端需求，一定程度上利好PCB。 展望2023全年，下半年成为业者期待景气转好的重要节点。生益科技相关人士认为，暂时不讲跟宏观经济的关系，若是库存因素造成2022年和目前市场剧烈下行，库存消化后，需求会恢复。如果库存在今年二季度有实质性的消化，个人觉得下半年有机会。 兴森科技（002436.SZ）高管在2022年度业绩会上表示，从行业需求判断，2023年PCB行业应该是前低后高趋势，2023年Q1同比增速难有改善，预期Q2起环比改善，三四季度行业同比增速有望转正，整体回暖幅度取决于宏观经济复苏的力度。
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